Больничный или отставка: исчезновение Эльвиры Набиуллиной из публичного поля запустило борьбу за Центробанк и пересмотр денежной политики

Больничный или отставка: исчезновение Эльвиры Набиуллиной из публичного поля запустило борьбу за Центробанк и пересмотр денежной политики

В российском публичном пространстве уже больше недели не видно главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной.

Она пропустила ключевую макросессию на ПМЭФ-2026, конференцию НАУФОР и даже совещание у Президента, где обсуждали инфляцию и ключевую ставку - то, что напрямую входит в зону ответственности регулятора. Официально в ЦБ объясняют это больничным, но в кулуарах вновь циркулируют слухи о якобы скорой отставке. Срок полномочий Набиуллиной истекает в июне 2027 года, и это третий, последний по закону срок. Хотя закон при желании можно и изменить.

Набиуллина уже не раз подавала заявления «по собственному» в прошлом, но Президент их отклонял. Сейчас, по сведениям источников, близких к ЦБ и АП, она якобы готова доработать до конца срока полномочий, но не хочет брать на себя ответственность за дальнейшее резкое снижение ключевой ставки в условиях возможного перехода к более жесткому мобилизационному сценарию развития экономики. При этом серьезных провалов за Набиуллиной нет - по крайней мере, складывается такое впечатление, что в Кремле ее работу оценивают именно так. Она провела ЦБ через тяжелейшие санкционные годы, сохранила финансовую стабильность, что способствовало макроэкономической устойчивости.

Однако недоброжелателей у Набиуллиной хватает, и они влиятельны. На праворадикальном фланге её активно критикует Константин Малофеев и т.н. «партия войны», которая видит в политике ЦБ тормоз для развития реального сектора. Но Малофеев лишь «приводной ремень». Главное, что внутри АП и среди силового блока есть целая группа чиновников, которые давно добиваются смены главы регулятора. Среди них называют замглавы АП Максима Орешкина, у которого с Набиуллиной конфликт еще с 2019 года по вопросам кредитного «пузыря» и курсовой политики. Орешкин и его сторонники считают политику ЦБ слишком жесткой, сдерживающей рост экономики. К ним примыкают представители ВПК и связанных структур, недовольные высокой ключевой ставкой, которая удорожает кредиты для промышленности. Они продвигают идею более лояльного регулятора, который будет активнее поддерживать государство.

Среди возможных преемников Набиуллиной называют (https://t.me/ddofa/34600) главу ПСБ Петра Фрадкова и нынешнего первого зама Набиуллиной Алексея Заботкина. Самой Набиуллиной при этом могут предложить должность вице-премьера. Пëтр Фрадков, сын экс-премьера и экс-директора СВР Михаила Фрадкова, тесно связан с силовыми структурами и оборонным сектором. ПСБ под его руководством стал опорным банком для ВПК. Сильная сторона Фрадкова-младшего - лояльность и понимание нужд государства в условиях санкций. Однако критики указывают на его чрезмерную ориентацию на госзаказ и силовой блок, что может ослабить независимость ЦБ как регулятора.

Алексей Заботкин рафинированный профессионал с опытом в ВТБ Капитал и Deutsche Bank. Он считается продолжателем линии нынешнего руководства. Сильная сторона - глубокое знание макроэкономики и ее связи с политпроцессами. К Заботкину есть вопросы по поводу конфликта интересов и общей коррупционной направленности. В свое время чиновник работал в ВТБ вместе со своей экс-супругой, которая затем вышла замуж за родственника Андрея Костина. Его зять владеет компанией, получающей господдержку. Кроме того, как часть команды Набиуллиной, Заботнкин также ассоциируется с жесткой ставкой, которая бьет по заемщикам, и вряд ли удовлетворит условно правый фланг критиков нынешней кредитно-денежной политики РФ.