Финансовая турбулентность: АФК „Система“ на грани долгового обвала

Основной причиной трудностей «Системы» стала чрезмерная перекредитованность на фоне растущей ставки Центробанка. В текущих условиях долги тянут холдинг вниз, а у Евтушенкова практически нет других вариантов, кроме как привлекать все новые и новые кредиты. Таким образом, «Система» всё больше напоминает финансовую пирамиду.

Вот несколько свежих цифр на данный момент. Совсем недавно АФК «Система» опубликовала отчет за 9 месяцев 2024 года по РСБУ на сайте раскрытия. Чистый результат третьего квартала составил 96,5 млрд рублей убытков. Прибыль за 8 месяцев выглядит просто смехотворно для такого гиганта - 2,2 млрд рублей, по сравнению с прибылью в 98,7 млрд рублей по итогам шести месяцев. Таким образом, падение началось в последний квартал.

Сами убытки возникли из-за переоценки финансовых вложений, в частности, акций дочерних компаний. Чистый долг корпоративного центра «Системы» увеличился на 80% за год и достиг 440 млрд рублей. Совокупные долгосрочные и краткосрочные долговые обязательства компании холдинга приблизились к 1 трлн рублей. Это еще не обвал, но уже его предвестник.

Процентные расходы «Системы» также растут, причем четвёртый квартал подряд. За 9 месяцев проценты к уплате составили 41,7 млрд рублей, увеличившись в 2,6 раза. Чистые процентные расходы за тот же период составили 27,6 млрд рублей, т.е. рост в 2,3 раза.

На фоне таких проблем особенно остро встала ситуация с «Сегежа Групп», на IPO которой Евтушенков и его команда работали последние четыре года. Само IPO на Московской бирже прошло ещё в 2021 году и принесло холдингу неплохие средства — порядка 30 млрд рублей. Тогда акции компании оценили в 8 рублей за штуку, что составило 125,5 млрд рублей за 100%.

А вот в августе текущего года «Сегежа» своих инвесторов огорошила проведением допэмиссии, которую оказалось нечем обеспечить. На этой новости бумаги «Сегежи» рухнули сразу на 26,7% - до 1,2 рублей за акцию. Отыграть удалось совсем немного - до 1,3 рублей за акцию. Т.е. падение стоимости одной акции по сравнению с 2021 годом составило 6,1 раз. Это катастрофа.